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龙8国际娛乐主导逻辑在需求端 震荡格局难改
发布人:admin 发布时间:2016-09-10 浏览次数:1891次

 在钢价坚挺、钢厂利润良好,而供应端没有超预期增量打压情况下,9月龙8国际娛乐供需矛盾并不突出,价格预计维持震荡走势。以期货主力1701合约来说,近期波动区间预计为410元-440元之间。

 供应端方面,从6月以来,海外矿山的发货量就一直保持着回升走势。这也导致了港口库存累积,即从6月初的1亿吨出头,最高达到7月下旬的1.08亿吨。且从海外矿山发货历年的季节性规律来看,发货量维持高位的格局将贯穿整个三、四季度。因此,尽管供应在回升且保持高位,但这已经是市场预期之内的情况。我们认为这只会限制价格上涨的幅度,在没有超预期供应出现情况下,不会形成持续下跌的压力。

 主导逻辑还是在于需求端,也就是钢材市场的运行情况。从需求端表现来看,9月给予铁矿价格支撑的因素不少。

 首先是钢价回升,直接提升了整个产业链的估值重心。环保政策的影响将至少延续到10月中旬。另外,唐山地区由于空气质量问题,还时不时有预期外的限产措施。需求方面,目前即将进入“金九银十”的传统钢材旺季。根据我们和国内部分大中型钢厂的电话会议交流,目前这些钢厂9月份订单情况良好,产品库存没有累积迹象。因此,预计钢材价格将在9月维持强势,在钢价走强带动下,整个黑色金属产业链的估值重心都将得到提升。无论是矿山还是贸易商,集中度都极高,在钢价强势背景下,自然无法独自下跌。

 其次,目前钢厂利润良好,对高品位铁矿需求旺盛。据测算以及调研了解,目前钢厂盈利情况良好,接近于全行业盈利格局,特别是沿海民营钢厂盈利水平很高。在盈利刺激下,钢厂自然就有提升产量的动力。然而,今年3-4月钢价飙涨带动一大批去年停产的高炉复产,所以,目前地方政府在去产能工作上压力较大,严控停产高炉复产。在这种背景下,钢厂只能通过提升在产高炉的利用率来增加产量,常用方法就是提高入炉龙8国际娛乐品位。这样就对高品位龙8国际娛乐的需求旺盛。6月底,青岛港高品位的65%卡粉价格为440元/湿吨,低品位的57%罗布河粉价格为350元/湿吨,差价是90元/湿吨。而到了9月5日,65%卡粉价格涨到了505元/湿吨,57%罗布河粉只涨到了370元/湿吨,差价已经拉开到135元/湿吨。这都充分证明了目前钢厂对高品位铁矿需求旺盛。而国内龙8国际娛乐期货标的是62%高品位铁矿,价格自然也更为强势。

 最后,钢厂原料库存周期也给予铁矿价格一定支撑。目前钢厂原料库存天数很低,沿海钢厂普遍10天左右,全国范围内平均水平20天。近年来,钢厂原料库存天数一直保持在20-28天的区间内波动,因此,目前库存水平处于极低区间。之所以出现这种格局,钢厂普遍认为,今年铁矿供应仍有增加,港口总体库存在1亿吨以上高位。因此,没有必要占用资金建立过多原料库存。在这种低库存心态下,虽然难有大的补库周期拉涨价格。但由于库存低,为了保证生产,存在必要的刚需采购。这在价格大跌时,可以起到托底的作用。

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